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一致资本孙晨洋:如何避开区块链风险投资的那些坑

区块链是走是留?

11月22日,墨客星球在深圳罗湖举办了“区块链2019投融资风口展望”活动。来自一致资本,拥有多年VC机构股权投资以及区块链项目投资经验的孙晨洋女士,通过自己的实际经历与经验,从VC投资、人工智能行业现状、区块链投资风险等三方面论述了当下VC投资与创业的利与弊,为众多创业者答疑解惑。

(一致资本合伙人孙晨洋)

孙晨洋表示,当前VC投资机构最看好的三个热点分别为物联网、教育和医疗。她认为,如果投资者想进入教育和医疗领域,最好是在一线城市,因为只有一线城市有顶级资源,能做好项目。

之后,她又向大家分享了投资人工智能与区块链项目的经验。目前人工智能行业遇到的最大瓶颈,便是缺少可以跨专业、跨行业的人才。人工智能需要的不只是技术,而是能将技术与不同行业有效结合的方法。但也正是在这样的背景下,让人工智能行业依然充满了许多机会。

对于区块链项目,她认为区块链确实是一项好技术,但并不适合股权融资。且目前这个行业的生态还不完善,存在很大的风险,投资者还需谨慎加入。 

以下是演讲要点,由墨客星球整理:

大家好,我是来自一致资本的孙晨洋。今天要讲的是关于创业,关于股权,关于我们现在做的事情,以及未来要做的事情。

先介绍一下我之前的经历,我毕业于加拿大西安大略大学,回国后先进入传统金融领域,主要是银行和券商。我们知道二级市场会有一些卖方的分析师,而我们就是专门到这些公司进行尽职调查,尽调它们的财务、业务、法务及近况,这个行业相对来讲比较固定和平稳,我觉得这样不够刺激,于是我就去做了VC。

关于VC投资

VC是早期的风投,投的是股权。我们第一家老东家投的是TMT行业。那时候正好赶上2015年之前我国移动互联网兴起的风潮。再后来我去了初创资本,一家投资人工智能的基金。人工智能正好是这几年的热点,待会我也会分享一些关于人工智能的东西。

今天有些人来,可能是想看到底该不该创业?有些人可能是想来听听,如果有某个创业项目该不该投?或是亲属投了,自己能不能帮他规避一些风险?

针对这些,今天我会分三个部分讲:第一部分是传统的VC投资;第二部分是投资人工智能该注意什么;第三部分我会讲一下区块链相关的知识。

第一点从传统上讲,VC投资从今年开始就有很多民众感受到“资本的寒冬”,但其实我们从2016年就开始喊“资本寒冬”了。在传统投资项目中,这几年大家都比较关注三个方面,第一个方面是物联网,也就是万物互联的技术这些所谓的万物互联要入家、入门,要怎么入?有哪些契机?这是一个热点。还有两个热点是教育和医疗。

我国从传统上来讲,特别是2015年之前移动互联网的时候,中国的技术发展都是从下往上,先感受到民众的需求,从下至上的渗透。但是在教育、医疗就和我国其他行业完全不同,这两个是非常传统,从上到下,非常权威的行业。所以如果大家有人要从事或者投资这两个行业,我认为二、三线城市的可能不够好,要在一线城市。一线城市有顶级的资源,能做出好的项目。有这种看法的人现在在我们VC行业偏多,这也是为什么投资机构主要也挤在一线城市的原因。

关于人工智能

然后我来讲讲人工智能:

2017年前后很多人开始投人工智能行业,但在我看来,2017年才进入这个行业已经比较晚了。很多人说看不懂人工智能的技术。我刚才说了我的背景,我是学金融的,金融人看人工智能会站在不一样的角度。

我们现在从数据可以看出有很多人工智能和医疗结合的创业项目,为什么呢?因为在医疗领域里人体是个大系统,看外科的看不了内科,看骨科的看不了眼科,五官科的看不了心脏。因为他们用的语言不一样。比如你看脑神经的语言,跟你看五官的语言就可能不一样。所以如果身边有人生病了,要什么?要会诊。从各个科室的专家,把他们的语言综合起来告诉患者他到底出了什么问题。

人工智能也是一样,它最终要解决的是语言互通问题。所以现在这个行业缺乏的是怎样的人才?是跨专业的人才,光靠人工智能的技术的进步对于人工智能落地应用来说是远远不够的。我们要知道它到底要怎么和其他行业结合,包括在每个行业的上下游会出现的痛点、问题是什么,这些都是我们需要考虑,需要研究的事情。

所以如果身边有人要从业,或者想投资AI时,不仅仅要看这些项目有几个美国毕业的专业博士,还要看那些企业能拿到怎样的数据。很多数据在行业内都非常隐私,这些所谓的初创型小企业能不能拿到这些数据。这个是人工智能最大的瓶颈。如果有人能解决这个瓶颈,那我认为人工智能会发展得非常快速。

那么未来到底会不会是人工智能的天下呢?我觉得肯定是。但是,以目前各学科不能互通的情况来看,依然有很长的路要走,依然有很多创业、就业的机会。就看我们能不能把自己现在的行业经验拿出来,加入到这个新行业里,赋予它新的能量。

关于创业

我作为VC行业的人,如果你们有人要创业,要针对投资人募资,我有几个意见。首先就是你们的商业策划书要写好。

商业计划书最好认真美观,前面不需要有长篇大论写行业。因为如果我不想投这个行业,那我可能连你的PPT都不会打开了。

我一般看商业计划书,会倒着看。我会先看融资需求符不符合我的投资范围,再看团队,看这个团队的素质能不能做成这件事。他们以前是否合作过,有没有成功的创业经验,这是投资人一定会看的东西。然后再看项目具体解决什么痛点,有怎样的资源支持项目解决这些痛点,现在合作的企业有谁。我最后才会关注行业,因为每个行业都可能会出独角兽。比如共享自行车,虽然现在已经不那么火热了,但当初谁也没想到自行车也能跑出黑马来。所以行业是我最后才会关注的,我最关注的是人。

还有一点要提醒大家,要注意你们股权的分配。很多时候其实项目挺好,但它的股权结构太过复杂,或是太过不合理。我们在调整的过程中,创始人之间会有不同的意见,导致项目融资不顺利。

首先创始人一定要有项目的绝对控制权。在早期的时候,如果我们还没有融完第一轮、第二轮,我们希望他占有公司的股权在70%以上。一是因为公司要有一个有绝对话语权的人;二是因为我们接触过很多创始团队在发展到后期的时候,因为经历过很多次融资的稀释,导致创始人手里股权比例太少,缺乏继续经营公司的动力。公司创始人要面临很多压力,解决很多问题,甚至公司内部矛盾也要他来把控,要付出的很多所以只有足够的股权才能激励他去更好的经营这个公司,所以我们投资人会希望创始人有绝对的控制权。

其次,尽量线下去接触投资经理/投资人。所有项目在看完计划书有兴趣后,我都会至少打一个电话先初步沟通双方的意向,然后我会线下去见创业者。见完以后,如果这个项目早期要钱不多,很合理,团队又好,那么我们投资机构会给你一份投资意向书(TS)。

拿到投资意向书以后,我们投资机构会去你公司进行尽职调查。尽职调查上会把创始团队之前的经历都翻出来看,包括曾经做过什么工作,个人征信、法务、财务等等。还有创始人的个人性格,家庭,甚至包含他的亲属是否有赌博、吸毒这样的习惯也是我们的大禁忌

关于区块链

接下来我们再说下区块链,曾经区块链是让人听起来很厉害的技术,可为什么从去年底开始人们对它褒贬不一呢?这是因为有些人在利用这个技术进行融资。我刚才说股权融资,股权融资都是要签协议的,投资人所有的投资,股权变更都是受法律保护的。但区块链不是,区块链有一套自己的玩法。这个行业有它的规则,但是它现在处于一个法律约束不强,但也不受法律保护的地带。有些创业者所谓的和区块链有关的项目,其实只是一个创意的阶段,甚至团队本身对于区块链的理解都不够深刻,更不用说实在的把创意变成现实。

所以我要提醒大家的是,很多人喜欢拿区块链做类似股权融资,我认为它也存在弊端,因为一个真正好的项目是不会走这条路的。区块链是一个非常好的技术,但并不代表他可以用来代替股权融资。原因很简单,如果这家公司能上市,能到A股上面对普罗大众去融资,为什么还要来数字货币行业融资。

如果大家身边有人投区块链项目,投所谓发行的代币,其实风险是很大的。我们从去年投资投到今年,创始人跑路的项目也遇到了好几个,而我们还是调查做得很到位的。

更重要的是我们要知悉这个行业目前有它的病态在,也就是说区块链行业里大部分项目都还没有赚钱能力,如果一个行业当中的项目大部分都没有赚钱能力,只有融资能力,这就是一个非常不健康的生态。所以建议大家要学会分辨这些风险。

最后和大家说一下创业,人生在我看来,总是要有激情的,如果我这辈子不发光发热一下,我肯定是不甘心的。但是创业不仅累,压力大,而且风险高。从求稳的角度来说,我不建议大家创业,也不建议加入创业公司。但如果是有梦想,对于行业现状感到不满的人,你可以出来试一把,说不定你也会成为下一个阿里巴巴。

今天我的分享就到这里,谢谢大家。


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